Stada-Vorstandschef rechnet mit internen Streithähnen ab

Es sei sehr viel passiert, was peinlich gewesen sei und nicht in der Öffentlichkeit hätte ausgetragen werden dürfen, sagt Claudio Albrecht, der Vorstandsvorsitzende des Pharmaunternehmens Stada. Seit Ende September vergangenen Jahres sitzt er nun auf dem Chefsessel des Pharma- und Generikaherstellers aus Bad Vilbel. Monatelang hatte er zuvor das Geschehen aus Beratersicht verfolgt, war er doch derjenige, der für die heutigen Mehrheitseigentümer Bain Capital und Cinven die Stada-Bücher geprüft hat, bevor die milliardenschwere Übernahme im zweiten Versuch glückte. Innerhalb weniger Monate hatten sich zudem bei Stada mit Hartmut Retzlaff, Matthias Wiedenfels und schließlich Engelbert Tjeenk Willink gleich drei Vorstandschefs die Klinke in die Hand gegeben. „Es gab einen massiven Konflikt zwischen Aufsichtsrat und Management, der in der Form auch für mich neu war. Das widerspricht eigentlich allen Führungsprinzipien“, sagt Albrecht rückblickend im Gespräch mit der Frankfurter Allgemeine Zeitung. Es stünden aber noch viele Vorwürfe im Raum – sowohl gegen den Aufsichtsratsvorsitzenden Carl Ferdinand Oetker als auch gegen das alte Management. Die gelte es jetzt aufzuarbeiten. Als er ins Unternehmen gekommen sei, habe er „einen unzähligen Datenwust verschiedener Kanzleien vorgefunden“. Vorstand und Aufsichtsrat hätten jeweils Kanzleien mandatiert. Keine Änderungen für das zweite Joint Venture Pymepharco Derzeit sei man mit Hilfe der dafür engagierten Kanzlei Latham Watkins mitten in der Aufarbeitung, um herauszufinden, „an welcher Stelle eine Partei einseitig gelenkt hat und was wirklich neutral richtig ist“. In den nächsten drei bis sechs Monaten – „eher drei als sechs“ – könne man dann alles „transparent auf den Tisch legen“. Jetzt sei es dafür noch zu früh. Sicher sei jedoch, es habe „keine schwerwiegenden Wirtschaftsdelikte wie Betrug oder Korruption“ gegeben. Für eines der drängendsten Probleme im Hause Stada, einen tiefgreifenden Streit mit dem Partner eines der beiden vietnamesischen Gemeinschaftsunternehmen, der Stada Vietnam, hat Albrecht derweil eine Lösung gefunden: Stada habe den eigenen Anteil veräußert. In den nächsten zwei Jahren werde man jedoch weiter zusammenarbeiten, sagte der 58 Jahre alte Manager aus Österreich. Der Ansatz des vorherigen Managements sei es gewesen, dass sich die Partnerschaft direkt aufgelöst hätte. „Es wäre ein Riesenfehler gewesen, das aufzubrechen und einfach zu vergessen. Also haben wir neu begonnen zu verhandeln und nun die Möglichkeit, in den nächsten zwei Jahren völlig unverändert in dem Joint Venture weiterzuarbeiten“, sagt er. Damit bestätigen sich Informationen der Frankfurter Allgemeine Zeitung, die schon vor Monaten über die Verkaufsverhandlungen berichtet hatte. Die Verträge mit dem Partner seien unterschrieben, Stada Vietnam werde bilanziell fortan nicht mehr als verbundenes Unternehmen behandelt. Für das zweite Joint Venture Pymepharco ergäben sich keine Änderungen. Ob der Stada-Aufsichtsrat in der Causa Vietnam nicht früher hätte einschreiten müssen, lässt Albrecht offen. Zwischen Vorstand und Kontrollgremium habe es schon einen funktionierenden Kommunikationsweg gegeben. „Nur – es waren gerade nicht die großen Experten am Werk“, gibt er zu bedenken. Der langjährige Aufsichtsratschef Martin Abend sei Anwalt gewesen, dessen Nachfolger Oetker „ist der Erbe eines Puddingunternehmens“, wie Albrecht lapidar formuliert. Er hingegen, als ehemaliger Chef der Pharmakonzerne Ratiopharm und Actavis, bringe immerhin „30 Jahre Generikaerfahrung mit“, er kenne das Geschäft, sowohl was Produkte als auch was Märkte angehe. Missmanagement und falsche Kommunikation werde es mit ihm und den neuen Eigentümern, die auch Erfahrung in der Pharmabranche hätten, nicht geben. Vietnam sei ein sehr wichtiger Markt – für Stada immerhin der achtgrößte, wie er sagt. 2016 erzielte man dort mit Generika und Markenprodukten einen Umsatz von rund 106 Millionen Euro. „Ziel ist es, in Vietnam in den nächsten zwei Jahren den Marktanteil zu halten, um dann im dritten Jahr kräftig zu wachsen“, kündigt Albrecht an. Vietnam habe viel Gesundheitstourismus aus Burma und Thailand, werde künftig noch eine größere Rolle spielen. In dieser Übergangszeit werde Stada einen eigenen Außendienst aufbauen, mehr Produkte auf den Markt bringen, die Marke vor Ort neu positionieren. „Es gibt auch Gespräche mit der vietnamesischen Regierung, vor Ort mit einem lokalen Partner etwas aufzubauen“, keine Wald-und-Wiesen-Generika, sondern technologisch hochwertige Produkte. „Da gibt es sehr spannende Projekte, da ist die Regierung sehr dran interessiert. Da bin ich persönlich auch stark involviert“, sagt er. Markt mit 300 bis 400 Millionen Menschen Holprig ging es in dem einst von Apothekern gegründeten Unternehmen Stada in den vergangenen Monaten wahrlich häufig genug zu. Es gab Intrigen, Machtspielchen und Gehabe. Zwischenzeitlich konnte der Beobachter den Eindruck gewinnen, in Bad Vilbel spiele eine Vorabendserie. Insbesondere der ehemalige Chef Wiedenfels und Chefkontrolleur Oetker waren sich – trotz aller öffentlichen Lobhudeleien – überhaupt nicht grün. Den vorläufigen Höhepunkt erreichte das Schauspiel, als Oetker auf der Hauptversammlung im vergangenen Sommer Retzlaff, Wiedenfels und dem damaligen Finanzchef Helmut Kraft die Entlastung verwehren wollte und dies in seiner Rede mit schwerwiegenden Verfehlungen begründete, für die es belastbare Beweise gebe. Spannend wird auch das nächste Aktionärstreffen in einigen Tagen. Am 2. Februar findet die außerordentliche Hauptversammlung statt, auf der über den Gewinnabführungs- und Beherrschungsvertrag abgestimmt wird, mit dem sich Bain Capital und Cinven den Zugriff auf die Kasse Stadas sichern wollen. Dafür brauchen die Finanzinvestoren eine Stimmmehrheit von 75 Prozent. In den vergangenen Monaten hatte der aktivistische Investor Paul Singer mit seinem Hedgefonds Elliott für Aufsehen gesorgt, als er sich mit rund 15 Prozent eingekauft hatte und eine deutlich höhere Abfindung von mindestens 74,40 Euro gefordert hatte, die Bain und Cinven mittlerweile auch allen außenstehenden Aktionären bieten. Elliotts Stimmverhalten ist auf dem Aktionärstreffen also ausschlaggebend. Albrecht zeigte sich im Gespräch dennoch zuversichtlich, dass die Anteilseigner den Vertrag absegneten. Wie viele der noch verbliebenen Aktionäre – Bain und Cinven halten derzeit rund 65 Prozent – ihre Aktien andienen, bleibt angesichts eines Aktienkurses von derzeit rund 88 Euro fraglich. Für Albrecht und Stada ist das insofern relevant, als dass den außenstehenden Aktionären eine Ausgleichszahlung von jährlich 3,82 Euro je Anteilschein zugesichert wird, welche von Analysten als durchaus attraktiv eingestuft wird. Für die derzeit außenstehenden Aktionäre flösse damit jährlich eine Summe zwischen 75 und 80 Millionen Euro ab. Geld, das, wie auch Albrecht zugibt, er lieber in die Expansion investieren würde. Schließlich ist Stada mit einem Umsatz von gut zwei Milliarden und einem Konzerngewinn von 177 Millionen Euro (Jahr 2016) ein recht kleiner Spieler. Der größte Generikahersteller der Welt, Teva, erzielte 2016 das Zehnfache an Umsatz. Mit Blick auf solche Zahlen ist es nicht verwunderlich, dass Albrecht lieber die vielen Möglichkeiten anspricht: Markenprodukte sollen künftig auf andere europäische Märkte ausgerollt werden. „Das erste Produkt ist das Läusemittel Hedrin. In den nächsten sechs Monaten sollen noch drei oder vier Produkte folgen“, kündigte er an. Auch neue Märkte will der Manager erobern – insbesondere von Dubai aus. Iran, der Irak, Ägypten, die Türkei und Algerien würden insgesamt einem Markt mit 300 bis 400 Millionen Menschen ausmachen. „Wir werden in Iran noch in diesem Jahr erste Arzneien verkaufen“, sagt er. In Großbritannien sei man im Bereich Generika noch unterrepräsentiert. Für die osteuropäischen Staaten Polen, Ungarn, die Slowakei und Tschechien gelte das in beiden Segmenten. „Da muss etwas passieren, da müssen wir uns verstärken. Wir suchen mit Volldampf und sind auch in Gesprächen.“ Trotz aller Herausforderungen ist es ihm jedoch wichtig zu betonen, dass Stada sich keinesfalls in einer schweren Krise befinde. Im Gegenteil – es sei Beachtliches geleistet worden. Es sei Hartmut Retzlaffs Verdienst, der aus einem Unternehmen mit 90 Millionen Euro Umsatz einen Milliardenkonzern geformt habe.